Penawaran dan permintaan yang menghadapi ketidakseimbangan harga baja diperkirakan akan mengalami peningkatan.

Selama liburan Festival Musim Semi, komoditas internasional yang diwakili oleh minyak mentah dan tembaga London menunjukkan kinerja yang kuat secara keseluruhan, sementara data pariwisata domestik dan pendapatan box office film juga menunjukkan kinerja yang kuat, sehingga pasar mempertahankan ekspektasi optimis untuk harga spot baja domestik setelah liburan. Pada tanggal 18 Februari, pasar spot baja dibuka dengan baik sesuai jadwal, tetapi kontrak berjangka baja tulangan dan baja gulungan panas menunjukkan tren pembukaan tinggi dan penutupan rendah pada hari perdagangan pertama setelah liburan. Pada akhirnya, kontrak utama baja tulangan dan baja gulungan panas ditutup turun masing-masing 1,07% dan 0,88%, dengan amplitudo intraday melebihi 2%. Untuk pelemahan tak terduga pada kontrak berjangka baja pasca liburan, penulis percaya bahwa alasan utamanya mungkin disebabkan oleh dua poin berikut:

Momentum pemulihan pasar saham telah melemah.

Melihat kembali pasar sejak awal tahun, baik baja tulangan maupun saham A merupakan dua jenis aset yang sangat dipengaruhi oleh faktor makroekonomi. Tren harga keduanya mencerminkan korelasi yang kuat, dan saham A jelas menduduki posisi dominan. Dari awal tahun hingga awal Februari, Indeks Komposit Shanghai terus menyesuaikan diri, dan harga berjangka baja tulangan mengikutinya, tetapi magnitudonya jauh lebih kecil daripada pasar saham. Sejak Indeks Komposit Shanghai mencapai titik terendah pada 5 Februari, pasar baja tulangan juga stabil dan pulih, dengan pemulihan yang lebih kecil daripada pasar saham. Dari 5 Februari hingga 19 Februari, Indeks Komposit Shanghai naik total 275 poin, dan setelah pemulihan cepat baru-baru ini, indeks tersebut mendekati level tekanan kuat garis 60 hari. Resistensi untuk terus menembus dalam jangka pendek telah meningkat. Dalam konteks ini, harga berjangka baja terus melemah seiring dengan momentum saham A, dan pesanan pendek yang telah dikurangi dan dihentikan sebelum liburan bertambah, menyebabkan pasar berbalik dari naik menjadi turun.

Penawaran dan permintaan berada dalam fase lemah ganda.

Saat ini, konsumsi baja masih dalam musim sepi, dan dengan dampak liburan Tahun Baru Imlek, permintaan baja masih berada pada titik terendah tahun ini. Berdasarkan pengalaman sebelumnya, total persediaan baja akan terus menumpuk secara musiman dalam 4-5 minggu ke depan. Meskipun persediaan gulungan baja canai panas dan baja tulangan saat ini relatif rendah dari perspektif kalender Gregorian, jika faktor Tahun Baru Imlek diperhitungkan, yaitu dari perspektif kalender lunar, total persediaan baja tulangan terbaru yang disurvei dan dihitung adalah 10,5672 juta ton, meningkat hampir 9,93% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Tekanan pada persediaan gulungan baja canai panas sedikit lebih kecil, dengan total persediaan terbaru sebesar 3,885 juta ton, meningkat 5,85% dari tahun ke tahun. Sebelum permintaan benar-benar meningkat dan persediaan menipis, persediaan baja yang tinggi dapat menghambat kenaikan harga. Berdasarkan tahun-tahun sebelumnya, kenaikan harga baja setelah Festival Musim Semi biasanya didorong oleh ekspektasi makro daripada fundamental, dan diperkirakan tahun ini pun tidak akan menjadi pengecualian.

Meskipun harga baja berjangka tidak memulai perdagangan dengan baik pada hari pertama setelah libur, penulis masih memiliki sedikit optimisme terhadap tren harga baja, terutama baja tulangan, di tahap selanjutnya. Pada tingkat makro, dalam konteks tekanan keseluruhan terhadap pertumbuhan ekonomi saat ini, pasar memiliki ekspektasi yang kuat terhadap implementasi kebijakan ekonomi makro. Dalam jangka pendek, dengan fundamental yang relatif datar, ekspektasi yang kuat diperkirakan akan menjadi logika utama perdagangan pasar. Dari sisi penawaran dan permintaan, penawaran dan permintaan baja akan pulih secara bertahap setelah libur, dan perhatian harus diberikan pada kecepatan pemulihan penawaran dan permintaan masing-masing. Perbedaan antara keduanya dapat menjadi fokus permainan jangka panjang dan pendek pasar di masa mendatang. Dari perspektif kalender lunar, produksi baja tulangan mingguan saat ini 15,44% lebih rendah daripada periode yang sama tahun lalu, dan produksi gulungan baja canai panas mingguan 3,28% lebih tinggi daripada periode yang sama tahun lalu. Menurut perhitungan, margin keuntungan baja tulangan dan gulungan baja canai panas yang diproduksi oleh proses direktur pabrik baja saat ini